宏观经济学原理

前言

• 《经济学原理第7版宏观经济学分册》，作者格里高利·曼昆

一国收入的衡量

• 国内生产总值GDP
  • 经济中所有人的总收入
  • 用于经济中物品和服务产出的总支出
  • 一个整体经济的收入必定等于支出
  • 某一既定时期一个国家内生产的所有最终物品与服务的市场价值
• 其他收入衡量指标
  • 国民生产总值：一国永久居民的总收入
  • 国民生产净值：一国永久居民的总收入减折旧
  • 国民收入：一国永久居民在生产中赚到的总收入（不含间接的企业税，包含企业补贴）
  • 个人收入：家庭和非公司制企业得到的收入
  • 个人可支配收入：个人收入减个人税收和某些非税收支付
• GDP=C(消费)+I(投资)+G(政府购买)+NX(净出口)
• 真实GDP：按不变价格评价物品与服务的生产
• GDP平减指数=名义GDP/真实GDP×100%
• 通胀率=(本年GDP平减指数-去年GDP平减指数)/去年GDP平减指数×100%
• GDP指标的遗漏
  • 如“闲暇”等生活福利在GDP中并未体现
  • GDP不包括市场外活动的价值（如家务）
  • GDP不包括环境质量
  • GDP不涉及收入分配

生活费用的衡量

• 消费物价指数CPI
  • 消费物价指数=当年一篮子物品与服务的价格/基年一篮子物品与服务的价格×100%
  • 通胀率=(本年CPI-去年CPI)/去年CPI×100%
• CPI的准确性问题
  • 替代偏向：各种物品的价格并非同比例变动
  • 新物品的引进：新物品不会被记入
  • 质量变动：物品质量变化不会被记入
• GDP平减指数与CPI
  • 前者反应生产价格，后者反应消费者购买价格
  • 前者会自动变化，后者是固定一篮子物品与服务的价格
• 根据通胀的影响校正经济变量
  • 今年的美元数量=T年美元数量×(今天的物价水平/T年的物价水平)
  • 指数化：按照通胀的影响对货币数量的自动调整
  • 真实利率=名义利率-通胀率

生产与增长

• 生产率
  • 生产率的增长生活水平提高的关键决定因素
  • 决定因素：物质资本/人力资本/自然资源/技术知识
• 经济增长和公共政策
  • 储蓄和投资
    • 收益递减：随着投入的增加，每单位投入的收益减少
    • 追赶效应：因为收益递减，所以贫穷国家比富裕国家的增长更快
  • 国外投资：国外直接投资/国外有价证券投资
  • 教育：人力资本投资/正外部性
  • 健康与营养
  • 产权和政治稳定
  • 自由贸易：政府政策/地理位置
  • 研究与开发
  • 人口增长：自然资源紧张/稀释资本存量/促进技术进步

储蓄、投资、金融体系

• 金融市场：储蓄者可以直接向想借款者提供资金的机构
  • 债券市场
    • 短期/长期/永久
    • 信用风险
    • 税收待遇
  • 股票市场
    • 更高风险/更高收益
    • 股票价格
    • 股票指数：一组股票价格的平均数，用于监测整体股票价格水平
  • 金融中介机构：储蓄者可以间接向借款者提供资金的机构
    • 银行
      • 金融中介/提供购买便利
    • 共同基金
      • 可以让钱不多的人进行多元化投资
      • 让普通人获得专业资金管理者的服务
        • 然而有专业的资金管理者的基金并没有比指数基金好
• 国民收入账户中的储蓄与投资
  • S(储蓄)=I(投资)
    • 假设封闭经济，NX=0⇒Y=C+I+G⇒I=Y-C-G，Y-C-G即国民储蓄S⇒S=I
    • 假设T为政府从家庭得到的税收减返回给家庭的转移支付⇒S=(Y-T-C)+(T-G)⇒(Y-T-C)为私人储蓄，(T-G)为公共储蓄，公共储蓄大于零是预算盈余，反之则预算赤字
    • S=I是对整体经济而言的，单个家庭或企业则未必
• 可贷资金市场
  • 可贷资金是人们选择储蓄并贷出而不用于消费的所有收入，以及投资者要借的数量
  • 可贷资金市场是想储蓄的人借以提供资金、想借钱投资的人借以借贷资金的市场
  • 可贷资金的供给来自国民储蓄，包括私人储蓄和公共储蓄
  • 可贷资金的需求来自希望借款进行投资的家庭与企业
  • 利率是贷款的价格，随着利率上升，可贷资金供给量增加，需求量减少；或者相反
  • 激励：储蓄税法改变/投资赋税减免/政府赤字

金融学的基本工具

• 现值
  • 现值：现行利率产生一定量未来货币所需要的现在货币量
  • 终值：现行利率既定时，现在货币量将带来的未来货币量
  • 贴现：寻找一定量未来货币现值的过程
  • 复利：将本金计算出的利息额再计入本金，重新计算利息
  • 终值计算公式：FV=PV×(1+i)^n
    • FV(复利终值),PV(复利现值),i(利息率),n(计息期数)
    • (1+i)^n称为复利终值系数
  • 70规则：如果某个变量每年按X%增长，那么大约在70/X年后，该变量翻一番
• 风险管理
  • 风险厌恶：不喜欢不确定性，对坏事的厌恶甚至对好事的喜欢
  • 因为边际效用递减，失去1000元的损失大于赢得1000元的效用，所以人们是风险厌恶者
  • 保险市场
    • 并不是消除风险，而是分摊风险
    • 逆向选择：高风险的人更可能申请保险
    • 道德风险：购买保险后人们谨慎从事的激励变小了
  • 企业特有风险的多元化
    • 多元化：用大量不相干的小风险来替代一种风险来降低风险
    • 可以消除特有风险，指与某公司相关的不确定性
    • 不能消除市场风险，指与整个经济相关的影响所有公司的不确定性
  • 在风险与收益之间权衡取舍
• 资产评估
  • 基本面分析
    • 比较股票的价格和企业的价值
    • 基本面分析：对一家公司的价值进行详细的分析
  • 有效市场假说
    • 证券价格迅速反应了未预期的信息
    • 随机游走假设：不同时期证券价格的变动是相互独立的，每次的价格变化与上一次没有关系
    • 投资者无法获得超额利润：有效的市场对信息反应速度很快，投资者得到信息时，信息的作用就已反映在价格上，所以无法利用该信息获取超额利润
  • 有效市场的条件
    • 证券交易中不存在交易成本、政府税收和其他交易障碍
    • 市场信息的交流是高效的，交易各方都可以无需代价获得所有对投资者有用的信息
    • 证券价格不受个别人或机构的影响，市场参与者都是价格的接受者
    • 所有投资者都是理性追求个人效用最大化的市场参与者
    • 很明显根本就不存在所谓的有效市场，这就是一厢情愿的胡扯甚至是别有用心的误导
  • 市场非理性：认为非理性心理因素也影响资产价格

失业

• 失业的确认
  • 失业：一定年龄范围内，有工作能力、工作意愿，积极寻找工作但并未按当时通行的实际工资水平找到工作的人
  • 年龄规定以外不计入
  • 丧失工作能力者不计入
  • 在校学习者不计入
  • 由于某种原因不愿工作或不积极寻找工作者不计入
  • 未领取失业救济的未登记注册无工作者不计入
  • 失业率=失业人数/劳动力人数×100%
• 充分就业
  • 充分就业：消灭了周期性失业的就业状态
  • 参工率=劳动力/成年人口×100%
  • 自然失业率：经济中始终存在失业，失业的比率即为自然失业率
  • 自然就业率：100%-自然失业率
  • 周期性失业：失业率与自然失业率的背离
• 失业率不能准确衡量失业，一些人由于福利或其他原因假装找工作，另一些人则放弃了找工作，他们都未被统计
• 失业的类型
  • 摩擦性失业：劳动力正常流动过程中产生的失业
  • 结构性失业：劳动力的供给和需求不匹配产生的失业
  • 周期性失业：经济周期中的衰退或萧条时因需求下降造成的失业
  • 自愿失业/非自愿失业
• 寻找工作
  • 寻找工作：工人的嗜好与技能既定时工人寻找适当工作的过程
  • 摩擦性失业不可避免
    • 不同企业间劳动需求变动
    • 一国的不同地区生产不同物品，一个地区的就业增加，另一个地区的就业就减少
    • 经济总是在变动
  • 公共政策和寻找工作
    • 政府管理的就业机构发布信息/公共培训计划
  • 失业保险
    • 失业保险减轻了失业的痛苦，但也增加了失业率
    • 达到了降低工人面临的收入不确定性的主要目标
  • 最低工资法
    • 引起了劳动过剩，即失业
  • 工会
    • 工会是一种卡特尔
    • 工会把工资提高到均衡水平之上，引起失业
    • 工会工人获得了好处，没有参加工会的工人承担了部分代价
    • 工会的作用部分取决于决定工会组织和集体谈判的法律
    • 批评者认为工会是卡特尔，引起了失业；支持者认为工会是工人与企业抗衡的必需品
    • 这说的都是资本主义的事，国情不同，随便看看
  • 效率工资
    • 企业为了提高工人生产率而支付的高于平均水平的工资
    • 提高工人健康/降低工人流动率/提高工人素质/提高工人努力程度

货币制度

• 货币
  • 经济中人们经常用于向他人购买物品与服务的一组资产
  • 职能：交换媒介/计价单位/价值储藏手段
  • 种类：商品货币（如黄金）/法定货币（如纸币）
  • 货币层次（中国央行统计口径）：M0(流通中的现金)+M1(狭义货币，如活期存款、信用卡等)+M2(广义货币，如定存、公积金存款等)
  • 联邦储备体系（略）
• 银行与货币供给
  • 准备金：银行得到，但没有贷出去的存款
  • 百分之百准备金的银行，每一笔存款都减少了通货但增加了等量的活期存款，因此货币供给不变
  • 部分准备金银行
    • 准备金率是银行准备金与持有存款的比例
    • 只把部分存款作准备金时，银行创造了货币和负债，使经济更具流动性
  • 货币乘数：银行体系用1元准备金产生的货币量，准备金率的倒数
  • 银行资本：银行的所有者投入机构的资源
  • 杠杆：将借到的货币追加到用于投资的现有资金上
    • 杠杆率：银行的总资产与银行资本的比率
  • 资本需要量：政府管制确定的最低银行资本量
  • 信用危机：资本短缺引起银行减少贷款的一种现象
• 美联储控制货币的工具
  • 公开市场操作
    • 增加货币供给：在债券市场上买进债券，支付的美元就增加了流通中美元和存款的数量
    • 减少货币供给：在债券市场上抛售债券，收回公众持有的美元和存款
  • 法定准备金
    • 关于银行必须根据其存款持有的最低准备金量的规定
    • 通过改变法定准备金影响货币乘数，进而影响货币供给
  • 贴现率
    • 美联储向银行发放贷款的利率
    • 通过改变贴现率改变银行准备金量，进而影响货币供给
  • 美联储不能控制家庭选择以银行存款方式持有的货币量
  • 美联储不能控制银行选择的贷款量
• 联邦基金
  • 联邦基金利率是银行互相贷款时收取的短期利率
  • 联邦基金利率与贴现率借款对象不同
  • 联邦基金利率变化时，其他利率往往同方向变动
  • 美联储可以通过公开市场影响联邦基金利率：购买债券时向银行体系注入准备金，降低了联邦基金借款需求，利率下降；或相反

货币增长与通胀

• 古典通胀理论
  • 物价水平上升等同于货币价值下降；或相反
  • 货币供给=基础货币×货币乘数
  • 货币需求
    • 需要既有得到或持有货币的意愿，也有得到或持有货币的能力
    • 影响因素：收入状况/信用发达程度/市场利率/消费倾向/货币流通速度/社会商品可供量/物价水平/心理预期/资产选择……
    • 名义货币需求：社会各经济部门所持有的货币单位的数量
    • 实际货币需求：扣除了通胀因素后的实际货币数量
  • 货币均衡：
    • 货币供给不变
    • 货币价值越高，货币需求量越低；或相反
  • 货币注入
    • 在均衡下增加货币供给，会造成物价水平上升，货币贬值
  • 古典二分法和货币中性
    • 古典二分法：对名义变量和真实变量的区分
    • 货币中性：短期中货币变动对真实变量有重要影响，但在长期中，只货币变动对名义变量有影响，对真实变量的影响微不足道
  • 货币流通速度：V=(P×Y)/M
    • V，货币流通速度；P，物价水平（GDP平减指数）；Y，产量（真实GDP）；M，货币量
  • 货币数量：M×V=P×Y
    • 货币流通速度一直较为稳定
    • 当M改变时就引起名义产量价值（P×Y）同比例变动
    • Y由供给和技术决定，P×Y的变动主要体现在P上
    • 所以M增加改变主要引起P的上涨
  • 通胀税
    • 政府通过创造货币而筹集的收入
    • 扩大货币供应量直接增加收入/通过单位货币购买力的降低巨款国家债务的实际价值/直接增加税收收入，因为通胀会增加名义收入，提升纳税等级
  • 费雪效应
    • 货币在长期中是中性的，所以名义利率必然根据通胀的变动进行一对一的调整
    • 名义利率=真实利率+通胀率
    • 短期中不成立
• 通胀的成本
  • 通胀提升了物价，但也提升了收入，理论上并没有降低实际购买力
  • 皮鞋成本：通胀鼓励人们减少货币持有量时浪费的资源（为了把钱赶紧花掉会让皮鞋磨损的更多更快）
  • 菜单成本：改变价格的成本（物价上升后饭店要重新印刷菜单）
  • 相对价格变动与资源配置不当
  • 通胀引起的税收扭曲
    • 通胀提升了纳税等级，增加税收负担
    • 通胀倾向于抑制储蓄
  • 混乱不便
  • 未预期的通胀的特殊成本：任意的财富再分配，侵害债权人的利益，使债务人更富有

开放经济宏观经济学基本概念

• 封闭经济/开放经济
• 净出口=出口值-进口值
• 贸易余额：贸易盈余/贸易赤字/贸易平衡
• 影响因素
  • 消费者对国内与国外物品的嗜好
  • 国内与国外物品的价格
  • 国内通货购买国外通货的汇率
  • 国内与国外消费者的收入
  • 一国向另一国运送物品的成本
  • 政府对国际贸易的政策
• 国际贸易增加因素：运输改善/通信进步/技术进步/政府贸易政策
• 资本净流出
  • 资本净流出=本国居民购买的国外资产-外国人购买的国内资产
  • 影响因素：国外资产的真实利率/国内资产的真实利率/国外资产的经济政治风险/影响国外对国内资产所有权的政府政策
  • 资本净流出总是等于净出口
• S(国民储蓄)=I(国内投资)+NX(净出口)
• S(国民储蓄)=I(国内投资)+NCO(资本净流出)
• 名义汇率
  • 直接标价法/间接标价法
  • 升值/贬值（坚挺/疲软）
• 真实汇率=名义汇率×国内价格/国外价格
  • 真实汇率是决定净出口的关键因素
  • 总体真实汇率=名义汇率×国内一篮子物品服务的消费物价指数/国外一篮子物品服务的消费物价指数
• 购买力平价汇率决定理论
  • 任何一单位通货应该能在所有国家买到等量物品的汇率理论
  • 所有物品在所有地方都应以同样价格出售，否则就有可以利用获取利润的机会
  • 因此，名义汇率=外国物价水平（外国通货单位）/国内物价水平（国内通货单位）
  • 局限
    • 许多物品不容易贸易，因此无法消除价格差
    • 可贸易物品也不总能互相完全替代，依然有价格差

开放经济宏观经济理论

• 可贷资金市场与外汇市场的供给与需求
  • 两个假设：经济的GDP是既定的；经济的物价水平是既定的
• 可贷资金市场
  • 假定储蓄的收益等于贷款的成本
  • S(国民储蓄)=I(国内投资)+NCO(资本净流出)，可贷资金的供给来自储蓄，可贷资金的需求来自国内投资和资本净流出
  • 可贷资金的供给和需求取决于真实利率
• 外汇市场
  • 外汇市场的供给来自资本净流出，外汇市场的需求用于净出口
  • 资本净流出不取决于真实汇率，真实汇率低会刺激净出口
• 开放经济中的均衡
  • 可贷资金市场S(国民储蓄)=I(国内投资)+NCO(资本净流出)
  • 外汇市场NCO(资本净流出)=NX(净出口)
  • 资本净流出将可贷资金市场与外汇市场联系起来，真实利率和真实汇率的调整使两个市场供求平衡
• 政策和事件对开放经济的影响
  • 政府赤字：降低储蓄⇒真实利率上升⇒减少资本净流出⇒真实汇率上升
  • 贸易政策：关税/进口配额等
    • 贸易政策不改变国民储蓄和国内投资，所以也不改变贸易余额
  • 政治不稳定与资本外逃
    • 可贷资金需求增加，净流出增加⇒真实利率上升，外汇市场供给增加⇒比索贬值

总需求与总供给

• 经济波动
  • 无规律且不可预测的
  • 大多数宏观经济变量同时波动
  • 随着产量减少，失业增加
• 解释短期经济波动
  • 古典经济学与货币中性在短期经济中不适用
  • 总需求曲线随物价水平下降
    • 物价水平与消费财富效应：物价下降提高了货币价值，使消费者更富有，鼓励更多支出
    • 物价水平下降增加了货币供给，降低利率，鼓励更多用于投资的支出
    • 物价水平下降引起利率下降，外汇贬值，刺激净出口，增加需求
    • 消费引起总需求曲线移动（如减税、股市高涨等）
    • 投资引起总需求曲线移动（如对未来乐观、利率下降等）
    • 政府购买引起总需求曲线移动
    • 净出口引起总需求曲线移动
  • 长期总供给曲线垂直不变
    • 一个经济的供给不受货币量影响
    • 劳动变动引起长期总供给曲线移动（如移民工人增加、自然失业率变动等）
    • 资本变动引起长期总供给曲线移动：资本存量增加提高生产率
    • 自然资源变动引起长期总供给曲线移动
    • 技术知识变动引起长期总供给曲线移动
  • 总供给曲线随物价水平上升
    • 黏性工资理论：名义工资对经济状况变动的调整缓慢，激励了企业在实际物价水平低于预期时少生产；或相反
    • 黏性价格理论：物品与服务的价格对经济状况变动的调整缓慢，当企业的价格高于合意水平时抑制了销售，降低了产量；或相反
    • 错觉理论：物价水平降到供给者预期之下时，供给者会误认为相对价格下降，减少生产；或相反
    • 产量的供给量=自然产量率+a×(实际物价水平-预期物价水平)
      • a：决定产量对物价水平未预期变动做出多大反应的数字
    • 劳动量增加使总供给曲线向右移动；或相反
    • 物质资本或人力资本增加使总供给曲线向右移动；或相反
    • 自然资源增加使总供给曲线向右移动；或相反
    • 技术进步使总供给曲线向右移动；或相反
    • 预期物价水平下降使总供给曲线向右移动；或相反
• 利用总需求和总供给图分析经济波动
  • 总需求下降⇒产量下降，物价下降⇒预期物价水平赶上了现实，短期供给增加⇒重新均衡
    • 总需求移动在短期内引起波动，在长期内不影响产量
    • 决策者可以潜在的减缓经济波动的严重性
  • 总供给下降⇒产量降低，物价上升；即滞涨⇒物价预期提升，名义工资提升，生产成本上升，滞涨加剧；即工资-物价螺旋式上升⇒到达临界点，低产量与低就业压低名义工资，供给增加⇒重新均衡
    • 总供给移动引起滞涨
    • 决策者可以潜在的减缓对产量的不利影响，但是物价会提高，即加剧通胀

货币财政政策对总需求的影响

• 货币政策的影响
  • 流动性偏好理论
    • 利率的调整使货币供给与货币需求平衡
    • 中央银行可以通过公开市场操作、改变法定准备金率、贴现率来改变货币供给
    • 利率可以改变货币需求：利率是持有货币的机会成本
    • 货币供给曲线是一条竖线
    • 货币需求曲线随着利率的增加而减少
    • 货币需求曲线随着物价水平的上升而增加
      • 高物价水平提升了货币需求，减少了物品和服务需求⇒高货币需求提升利率⇒高利率鼓励储蓄，抑制投资⇒减少需求，减少生产
    • 货币供给增加⇒利率降低；或相反
    • 为什么以利率为目标
      • 货币供给难以衡量/货币需求一直在波动/利率和货币供给互相影响，可以通过利率让货币供给自动调整
    • 以利率为目标的调整即为货币供给调整
• 财政政策的影响
  • 政府购买变动影响总需求
  • 乘数效应
    • 当较高需求引起较高收入时，这种正反馈又引起了更高的需求，对总需求的影响远大于最初的刺激
    • MPC(边际消费倾向)=ΔC(消费变动量)/ΔY(可支配收入的变动量)
    • 乘数=1/(1-MPC)
    • 乘数说明了经济对支出变动影响的扩大程度
  • 挤出效应
    • 当扩张性财政政策引起利率上升，减少了投资支出，引起总需求减少
    • 收入增加⇒货币需求上升⇒利率增加⇒减少需求，减少生产
  • 税收变动影响总需求
    • 税收变动的影响幅度也受到乘数效应和挤出效应的影响
    • 家庭对税收变动是持久还是暂时的预期也影响税收变动的影响幅度
• 运用政策来稳定经济
  • 支持者认为可以通过政策来稳定总需求，稳定生产和就业
  • 反对者认为政策的滞后性太强，不足以做出及时的反应，反而不如让经济自我调整
  • 自动稳定器：当经济衰退时，决策者不必采取任何有意的行动即可刺激总需求的财政政策变动
    • 税制：经济衰退⇒税收减少⇒政府收入降低⇒刺激总需求
    • 政府支出：经济衰退⇒工人失业⇒政府补助支出增加⇒刺激总需求

通胀与失业之间的短期权衡

• 菲利普斯曲线
  • 一条表示通胀与失业之间的短期权衡取舍关系的曲线
  • 通胀与失业是负相关关系
  • 总需求高⇒产量高，物价高⇒就业多，通胀；或相反
  • 短期内失业率随着通胀的上升而降低；或相反
  • 长期内通胀与失业不存在取舍关系
  • 自然失业率不一定是合意失业率，自然是指不受政策影响的失业率
  • 失业率=自然失业率-a(实际通胀-预期通胀)
    • a是衡量失业对未预期的通胀有多大反应的参数
    • 短期内预期通胀既定⇒高实际通胀与低失业相关
    • 长期内实际通胀和预期通胀相等，失业率处于自然失业率水平
  • 决策者面临通胀和失业率的短期取舍；长期中扩大总需求只会引起更高的通胀，不会减少失业
  • 自然率假说：无论通胀率如何，失业率最终都要回到正常率或自然率
  • 供给冲击
    • 直接影响企业的生产成本和价格，使经济总供给曲线移动，进而使菲利普斯曲线移动的事件
    • 总供给减少⇒物价上升⇒菲利普斯曲线向右移动⇒失业和通胀之间的取舍更为不利
  • 降低通胀的代价
    • 牺牲率：通胀减少一个百分点过程中产量损失的百分数
    • 想降低通胀，就必须忍受一个高失业低产量的时期
    • 理性预期：人们预测未来时可以充分运用包括有关政府政策信息在内的所有信息的理论
    • 通胀与失业的短期权衡取舍消失的速度取决于人们调整通胀预期的速度
    • 当政府做出了可信的低通胀承诺时，理性预期通胀可以降低牺牲率
    • 现实案例：1979-1987年沃尔克的反通胀政策

宏观经济政策的六个争论

• 货币政策与财政政策决策者是否应该试图稳定经济
  • 正：经济本质上是不稳定的，政府应逆着经济风向稳定经济
  • 反：政策的时滞使政策往往不能发挥作用甚至发挥反作用，因此应减少干预
• 政府反衰退应该增加支出还是减税
  • 正：衰退期是因为需求不足，可以通过增加支出来增加需求
  • 反：减税可以增加总需求、总供给、分散支出决策
  • 反：政府支出衰退期乘数小，盲目的政府支出浪费，细致的政府支出时滞长
• 货币政策应该按规则制定还是相机抉择
  • 正：相机抉择缺乏限制导致滥用
  • 正：决策者往往声明会限制通胀，但在面临失业和通胀的短期抉择时会放弃稳定物价，导致通胀比预期更高
  • 正：中央银行服从于政策规则可以杜绝权力滥用
  • 正：可以现值政策实施中的前后不一致
  • 反：相机抉择的政策很灵活，政策无法预见所有的经济冲击
  • 反：政策的前后不一致的重要性不明显
  • 反：规则难以准确制定
• 中央银行是否应该把零通胀作为目标
  • 正：零通胀作为目标可以改善菲利普斯曲线
  • 正：成本并不一定很大
  • 正：零给决策者提供了一个自然目标
  • 反：零通胀的成本很大
  • 反：温和通胀的成本很低
  • 反：决策者可以通过其他手段减少通胀成本
  • 反：降低通胀会经历高失业低产量时期
  • 反：通胀让根据劳动市场调整真实工资更容易
  • 反：通胀让负的真实利率成为可能
• 政府是否应该平衡预算
  • 正：政府债务把负担加载子孙身上
  • 正：预算赤字降低了国民储蓄，降低投资
  • 反：政府债务问题被夸大了
  • 反：预算赤字与各种其他政策有关，不应被孤立看待
  • 反：有远见的父母可以通过储蓄抵消政府赤字影响(什么鬼话)
  • 反：政府债务的增长低于国民收入规模的增长，这种情况可以持续下去
• 是否应该为了鼓励储蓄而修改税法
  • 正：储蓄提高投资，税制抑制储蓄，应从所得税转向消费税
  • 反：提高储蓄激励让富人更富
  • 反：高储蓄收益在收入效应上鼓励储蓄，但另一方面高收益让家庭通过更少的储蓄也可以维持收益，所以高收益的储蓄激励效果不确定
  • 反：通过降低政府预算赤字或者提高富人税收可以更直接平等的增加国民储蓄

结语

宏观经济学的各种理论因为客观上的实践问题，难以像其他学科一样通过反复的精确对照实验来快速进步，所以莫衷一是的猜想多而坚定有力的实证少，整个学科仍然十分年轻混乱，能看出（至少在本书中）经济学家在面对各种实际案例的时候往往有种“哈哈，我猜对了”的窃喜。

而现实生活里的经济震荡也能看出他们言之凿凿的理论就算不是纸上谈兵，也不过只能解决“为什么”的问题，至于如何避免则力有未逮。这门学科距离真正的能为人类生活提供稳定繁荣的经济环境恐怕还有非常长的距离。

2025-12-19